Por qué un ex banquero independiente
Los bancos diseñan estructuras internacionales todos los días, pero cada banco las diseña en torno a su propia red. Federico Lleonart trabajó en cash management en J.P. Morgan en Bruselas y Ámsterdam, y luego en Barclays en Ámsterdam. Sus clientes eran subsidiarias de multinacionales con necesidades bancarias internacionales.
¿Cash pooling físico o nocional?
El cash pooling físico traslada los saldos a una cuenta concentradora, por lo general con un barrido diario a saldo cero. Es fácil de entender, pero genera préstamos intercompañía que hay que documentar.
El cash pooling nocional compensa saldos a efectos de intereses sin mover la caja. Hoy menos bancos lo ofrecen, y algunos países lo restringen, así que no siempre está disponible.
¿Cuándo tiene sentido un banco interno?
Un banco interno centraliza el financiamiento, el FX y a veces los pagos de todo el grupo. Pagar y cobrar en nombre de las subsidiarias puede reducir la cantidad de cuentas bancarias.
Conviene a grupos con volumen suficiente y un equipo de tesorería que lo opere. Para los demás, el netting y el cash pooling aportan buena parte del valor con menos esfuerzo.
¿Cómo funciona el netting intercompañía?
Las subsidiarias liquidan sus saldos intercompañía una vez por ciclo, por lo general mensual, con un único pago neto cada una. Menos pagos significan menos conversiones FX y menos esfuerzo operativo.
¿Qué pasa con el efectivo atrapado y los controles cambiarios en América Latina?
Algunos mercados de América Latina aplican controles cambiarios, requisitos de registro o impuestos a las transacciones sobre los flujos internacionales. Estas reglas cambian con el tiempo y pueden limitar cómo sale la caja del país.
Mapeamos las restricciones con sus asesores fiscales y legales locales, y luego diseñamos en torno a ellas. Las opciones incluyen el uso local de la caja, el momento de los dividendos y estructuras intercompañía que cumplan la normativa.
¿Cómo se mantienen alineadas la casa matriz y las subsidiarias?
Una política bancaria de grupo define los bancos aprobados, los firmantes y los controles de pago para cada entidad. Los equipos locales conservan las relaciones que necesitan, dentro de reglas que la casa matriz puede ver.
FIRMA Advisory no vende productos bancarios ni cobra comisiones de bancos. Un consultor de tesorería senior lidera el diseño, y los aspectos fiscales y legales quedan en manos de sus propios asesores.